近日，上海票交所公布的《截至2022年7月31日的持续逾期名单》显示，存在商票逾期现象的房地产项目公司数量从6月的1666个增至7月的2005个，环比增长20.3%。虽然6月房企整体商票逾期增速稍有放缓，但7月增速依旧延续了快速攀升趋势，商票违约现象趋于严峻。

值得注意的是，7月较6月环比净增加339个商票逾期的项目公司，其中7月当月就新增401个。

具体来看，部分房企商票逾期可能属于技术性原因，即并非经营过程中偿债能力恶化引发的逾期，也有可能是系统操作失误、资金调配安排不当等因素，导致其未能及时兑付。多数技术性逾期的房企短期内都会正常兑付商票，这类逾期对房企信用造成的负面影响较低，我们更需要关注因流动性不足导致商票持续逾期的房企。

根据克而瑞研究监测，7月商票逾期名单中房地产项目公司数量高达2005个，存在商票逾期现象的房企集团主体数量从6月的199家增至7月的238家。

当前中小房企面临更大的下行压力，所布局城市成交走弱、去化下行，叠加外部融资的收紧，资金周转更为困难。因此，商票逾期的中小房企数量增长较快，TOP101-200、TOP200+梯队发生商票逾期的房企数量环比分别增加4和32家，合计逾期房企数量占全部逾期房企数量的86.1%。

7月，TOP50梯队的21家逾期房企主体共涉及旗下1316个项目公司发生商票未支付(6月份为1115个)，环比增加18%，占到票交所披露的所有逾期项目公司的65.7%。

总之，各梯队逾期房企涉及的项目公司数量环比均明显增多，逾期项目公司数量超过100个的有6家房企集团，甚至有2家房企集团旗下超过200个项目公司面临逾期风险。房企高杠杆的特征，使其前期过度的票据融资行为一旦面临外部融资收紧、信用挤兑时，流动性和商票兑付压力骤然激增。

房地产商票逾期现象愈发严重的背后，除部分逾期房企供应链占款现象严重以外，也与房地产信用危机蔓延下市场基本面持续下行相关。近日，央行公布《2022年7月金融统计数据报告》，7月居民和企事业单位新增信贷规模下滑显著。

7月居民中长期贷款新增1486亿元，虽维持正增长，但同比减少2488亿元，同比降幅高达62.6%。目前，许多城市的房贷政策呈放松趋势(放贷周期缩短、房贷利率下调)，但当前居民部门杠杆率偏高，叠加信用危机下居民对期房交付信心不足，再加之疫情冲击对未来预期收入偏悲观，多数对加杠杆购房呈谨慎观望态度，按揭投放低迷下，房企销售回款进一步承压。

7月社会融资数据显示，当月企事业单位新增贷款2877亿元，同比减少1457亿元，同比降幅达33.6%，企业端贷款融资承压。当前政策明确表态支持房企合理的融资需求，但根据克而瑞研究监测，7月100家典型房企融资总量522.9亿元，环比减少13.7%，同比减少62.9%。融资持续低迷，多数金融机构为规避相应风险，甚至出现抽贷、追加抵押物的现象。

总体来看，7月房企商票逾期增量延续了前期快速攀升的趋势，而当前房企流动性不足对供应商产生了一定负面影响。后续，随着维稳房地产政策继续出台，各地方政府肩负起“保交楼、保民生”的责任，建立纾困基金、鼓励AMC处置问题项目。当各方市场主体信心得到修复，基本面迎来拐点时，商票逾期增量或将放缓。(中新经纬APP)

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